государственных пенсий хотят вывести из России. Но могут ли они?
После недели спешки с подсчетом своих активов в России государственные пенсионные фонды начали делиться своими планами по выходу из страны.
Но продолжающееся закрытие Московской фондовой биржи, а также неликвидность некоторых частных активов затруднили, если не сделали невозможным, немедленную продажу этих крупных фондов.
Тем не менее, получив звонки от губернаторов штатов, такие фонды, как Пенсионная система государственных служащих Калифорнии и Пенсионная система государственных школ Пенсильвании, раскрыли размер своих инвестиций, объявив при этом о приостановке новых обязательств по российским инвестициям.
В четверг вечером, после звонка губернатора Тома Вольфа, PSERS проголосовала за продажу своих активов в России и Беларуси на общую сумму от 270 до 300 миллионов долларов. Инвестиции составляют менее 0,5 процента портфеля.
«При этом любой объем инвестиций в эти две страны в настоящее время, на мой взгляд, представляет собой неприемлемый риск», — заявил председатель правления Крис Санта-Мария на экстренном заседании правления фонда в четверг.
PSERS планировал встретиться в пятницу, чтобы обсудить письмо губернатора.
Между тем, во вторник губернатор Калифорнии Гэвин Ньюсом призвал CalPERS, Пенсионную систему учителей штата Калифорния и инвестиционный офис Калифорнийского университета отказаться от их совокупных активов в России на 1,5 миллиарда долларов.
На заседании правления в четверг ИТ-директор Крис Эйлман поделился тем, как CalSTRS планирует решить свою долю в холдингах. По словам Эйлмана, на прошлой неделе у CalSTRS было 171,5 миллиона долларов в России. По его оценкам, сейчас эта цифра составляет менее 100 миллионов долларов, поскольку цены значительно упали.
«Многие наши менеджеры продали позицию, как должен и сделал бы активный менеджер», — сказал Эйлман на встрече в четверг. «Многие из них даже продавали вещи по проблемным ценам на прошлой неделе. Проблема в том, что российский фондовый рынок не открылся на этой неделе».
Таким образом, оставшиеся владения нельзя продать. «Мы будем рассматривать их как замороженные активы и подождем, чтобы увидеть, как мы сможем вывести наши деньги», — сказал Эйлман.
CalSTRS находится в процессе формулирования своего ответа Ньюсому.
CalPERS направила свой ответ губернатору в четверг днем, в котором сообщается, что он владеет публичными акциями на сумму около 420 миллионов долларов и неликвидными активами в сфере недвижимости на сумму 345 миллионов долларов. Фонд приостановил новые инвестиции и оценивает свои владения недвижимостью. Закрытие, которое отметил Эйлман, также помешало CalPERS ликвидировать свои позиции.
Между тем, более мелкие фонды Калифорнии также начали думать о том, как они будут распределять свои средства в России.
По данным ИТ-директора Джонатана Грабеля, Пенсионная ассоциация работников округа Лос-Анджелес, например, вложила в российские ценные бумаги менее 184 миллионов долларов, или 0,25 процента от ее 74-миллиардного фонда. Он планирует поделиться более подробной информацией об инвестициях в Интернете перед собранием пенсионного фонда в среду.
Пенсионные фонды Сан-Хосе также имеют «довольно небольшие» доли в российских активах — 28 базисных пунктов для его фонда полиции и пожарной охраны и 40 базисных пунктов для Федерального пенсионного фонда, все через смешанные фонды с высоко убежденными менеджерами развивающихся рынков.
. ИТ-директор Прабху Палани сообщил по электронной почте, что фонд внимательно следит за ситуацией, и сообщил об этом членам своего правления на заседании в четверг.
По настоянию нью-йоркского контролера Брэда Лендера Пенсионный фонд полиции Нью-Йорка проголосовал за продажу российских ценных бумаг на сумму 42,2 миллиона долларов.
В другом месте в Нью-Йорке государственный контролер Томас ДиНаполи заявил, что государство больше не будет инвестировать в российские активы и что оно завершает проверку своих прямых и смешанных государственных инвестиций в акционерный капитал в стране на сумму около 110,8 млн долларов.
Россия ныряет в пенсионный фонд в ожидании Путина
Лидия Келли
Чтение за 9 минут
МОСКВА (Рейтер) — Недавнее решение России потратить больше своих бюджетных резервов на инфраструктуру, чтобы сохранить пострадавшую от санкций экономику, знаменует собой разворот для президента Владимира Путина, который оставляет под вопросом будущее финансирование пенсий.
Пострадавшая от резкого падения инвестиций и оттока капитала после принятого в марте Путиным решения аннексировать Крым от Украины, экономика с капиталом в 2 триллиона долларов (1,17 триллиона долларов) находится на грани рецессии. Санкции США и ЕС были ограничены по масштабу, но есть признаки того, что иностранные инвесторы воздерживаются от них, опасаясь худшего.
Чтобы возродить экономический рост, который был основным двигателем популярности Путина в предыдущее десятилетие, правительство прибегло к тому, чего Путин пообещал не делать еще в прошлом году: использовать Фонд национального благосостояния на 87 миллиардов долларов.
Фонд создан за счет непредвиденных доходов от нефти и предназначен для финансирования растущего дефицита государственных пенсий; но постановление правительства на прошлой неделе увеличило долю фонда, которая может быть использована для прямых инвестиций, таких как инфраструктурные проекты, с 40 до 60 процентов.
Этот шаг наносит удар по Министерству финансов, которое управляет дополнительными доходами от энергии и ранее настаивало на 40-процентном ограничении, а остальное инвестировало консервативно, в основном в иностранную валюту и внешний государственный долг.
Но настоящими жертвами могут стать простые россияне, чьи пенсии фонд призван покрывать в будущем, поскольку население стареет, а государственный бюджет уже не справляется.
Пенсионеры вспоминают, как Путин наводил порядок в пенсионной системе после ее чуть не краха в 19-м90-х, и они составляют его самую сильную базу избирателей.
Но в стране, где официально признано, что каждый пятый доллар, потраченный на госзакупки, оказывается украденным, а государственные компании придумывают изощренные схемы, чтобы не возвращать федеральные средства, обещанная отдача от этих инвестиций может так никогда и не получиться.
«Мы не должны отнимать деньги у будущих поколений, для которых Фонд, строго говоря, и создавался», — сказал бывший центральный банкир и чиновник Минфина Сергей Алексашенко, критик Путина.
«Мы на пути к тому, чтобы оставить им экономику, которая не является мощной и процветающей, а скорее прогнила насквозь с воровством и откатами».
ABOUT-FACE
Фонд национального благосостояния и его сестра, Резервный фонд в размере 87 миллиардов долларов, были созданы бывшим министром финансов Алексеем Кудриным, которому приписывают восстановление здоровья государственных финансов после хаотических 1990-х годов.
Фонды помогли России пережить мировой финансовый кризис 2008-2009 годов относительно невредимым, предоставив около 100 миллиардов долларов поддержки государственным компаниям.
В ноябре прошлого года, когда неприятие риска по отношению к развивающимся рынкам начало угрожать экономике и некоторые официальные лица призвали к мобилизации дополнительных резервов, Путин сказал, что Фонд национального благосостояния является подушкой безопасности, с которой нельзя играть.
«Глубоко ошиблись те, кто полагал, что мы должны позволить себе потратить весь этот фонд», — сказал он тогда.
Но экономические последствия украинского кризиса, похоже, заставили правительство изменить свое мнение.
Чистый отток капитала за текущий год составил 80 миллиардов долларов по сравнению с 64 миллиардами долларов за весь 2013 год. процентов в мае по сравнению с прошлым годом — последнее из серии месячных падений, которые продлили падение на 0,2 процента, наблюдавшееся за весь 2013 год.
В прошлом месяце Путин удивил рынки, предположив, что государственный производитель газа может увеличить свой капитал за счет миллиардов долларов из фискальных резервов — идею, которую министерство финансов пока исключило.
Затем на прошлой неделе последовал указ о привлечении средств Фонда национального благосостояния, предоставив каждому примерно по 9 миллиардов долларов двум государственным учреждениям, Российскому фонду прямых инвестиций и государственной атомной корпорации «Росатом», для финансирования различных проектов, от автомобильных до железных дорог и атомных электростанций. как внутри, так и за пределами России.
В первые дни после объявления в Минфине комментариев не давали.
Отвечая на вопрос Reuters на этой неделе, почему он согласился поднять лимит прямых инвестиций фонда, министр финансов Антон Силуанов сказал, что новые проекты «надежны и прибыльны» и могут принести доход до 18 процентов.
«(Эти проекты) создадут новые рабочие места и подстегнут спрос на наших поставщиков топлива для АЭС, оборудования и так далее», — сказал Силуанов, добавив, что деньги предназначены исключительно для проектов, в которых также задействованы иностранные инвестиции.
NO SPECIFIC
В прошлом году вложения Фонда во всех иностранных валютах принесли 9,9% доходности в рублевом выражении и 3,35% от долларовых депозитов в США
В конце прошлого месяца Кудрин заявил, что не возражает против увеличения расходов Фонда немного, но он почти не видел проектов, отвечающих требуемым стандартам качества и прибыльности.
Он предупредил, что правительство не должно инвестировать, «когда экономика проектов еще неизвестна, не установлено доверие, а частных инвесторов еще нет».
Пока нет никаких подробностей об иностранных инвестициях в проекты, но мало кто сомневается, что России нужен стимул для роста, и этот шаг представляет собой победу министра экономики Алексея Улюкаева, выступающего за увеличение расходов.
Аналитики государственного банка ВТБ заявили, что этот шаг, вероятно, «поддержит восстановление инвестиций и, в более широком смысле, экономический рост, начиная с 2015 года (возможно, в конце 2014 года)».
В то же время экономисты предупреждают, что существует риск потери денег в пути.
«Расходы на инфраструктуру — это почти все, что осталось, но они невероятно неэффективны в России, о чем свидетельствует Олимпиада в Сочи. Сумма в 50 миллиардов долларов была в три-четыре раза больше, чем на лондонские Олимпийские игры, и я рискну предположить, что большая часть этой суммы утекла через взятки», — сказал Тимоти Эш, глава отдела исследований развивающихся рынков в Standard Bank в Лондоне.
В прошлом месяце в отчете о фискальной политике России Международный валютный фонд раскритиковал министерство финансов за то, что оно не предоставило «какого-либо анализа рисков в отношении инвестиционной стратегии (фондов благосостояния)».
Основной риск, по мнению аналитиков, заключается в том, что в России, которая имеет щедрый по мировым меркам пенсионный возраст — 55 лет для женщин и 60 лет для мужчин — может не хватить денег на выплату пенсий населению, где доля пенсионеров составляет 28 процентов и поднимается.
НЕДОСТАТОЧНАЯ ПЕНСИЯ
В прошлом году дефицит пенсий составил 27,4 миллиарда долларов, и до сих пор правительству удавалось покрывать дефицит из своего бюджета.
Но ожидается, что он не сможет сделать это после конца десятилетия, поскольку население продолжает стареть.
Тем временем рост остановился.
Правительство ожидает, что экономика вырастет не более чем на 0,4-0,5 процента в этом году, а Всемирный банк и МВФ заявляют, что рецессия вероятна, если Россия подвергнется более глубоким санкциям, которыми ЕС и США угрожают из-за ее роли в кризис на Украине.
Россия, которая ожидает небольшой профицит бюджета в этом году, потенциально может увеличить федеральные расходы. Но это ограничено бюджетной формулой, а Фонд национального благосостояния управляется вне годового бюджета.
Алексашенко считает, что увеличение дефицита бюджета было бы наиболее логичной заменой в то время, когда частные инвестиции практически отсутствуют.
«(Это) также более прозрачно, поскольку вы включаете эти расходы в бюджет», — сказал он.
Однако это вряд ли произойдет. Министерство финансов только недавно выиграло ожесточенную битву за защиту правила об ограничении бюджетных расходов, оставив Фонд благосостояния единственным легкодоступным источником средств.